百度为何分拆成瘾?

从2017年到2018年,百度纳斯达克:BIDU的分拆业务非常激烈:出售外卖业务,拆分长视频业务,分拆金融业务,以及将糯米电影卖给爱奇艺。 
最近,在股价暴跌并且高管离开之后,市场报道百度不得不分拆无人驾驶车辆。  
为什么百度会这样做? 
有三个原因:  
搜索业务作为PC时代的摇钱树,下降是不可避免的,大量的烧钱业务自然不会动摇;  \\ n  
许多移动互联网时代的潜在业务都是ST,它必须在不成为摇钱树的情况下被删除。  
分拆出来新故事是市场价值管理的重要工具。  
无人驾驶车辆拆分的消息意味着百度在其大幅下跌的情况下开始了其市场价值管理业务。股票价格。 
后续行动不排除增加持股,回购和增加股息比例等措施。从短期来看,股价可能会上涨。  
但从长期来看,百度走在老路上,对市场价值并不乐观。   
 01百度的妻子的百度  
让我们首先回到百度侄子的经历:  
 1百度外卖  
 2017年8月24日,百度的外卖很饿,以8亿美元的价格买入。它已被重命名为明星。 
百度外卖的市场份额一度高达33,而销售的结束则是由于几个战略错误:  
 Hungry和美国集团大力补贴和广告轰炸C端用户,百度外卖投资建设外卖生态链;   
春节期间,骑手将给予假期,并基本分配长期不会实现,影响平台效率,失去用户支持;   
为了获得一段时间的饮用和解渴的投资,无论通过增加佣金和分配费来获取利润。  
 2 iQiyi   
 2018年3月29日,Iqiyi,从百度分拆出来,登陆纳斯达克。 
长视频流是一种已经采用的路径。纳菲纳斯达克:NFLX的市值超过1500亿美元。 
此外,无论是自制内容还是MAU月度活跃用户数量,爱奇艺已经不堪重负腾讯视频和优酷土豆。 
百度是一个具有罕见核心竞争力的孵化企业。  
但是,长视频流媒体有一个艰难的时间门槛,所以百度不能忍受它,以保证它每年将花费数十亿美元。  
 3百度财务  
 2018年4月28日,百度完成了金融业务的分拆启用了全新的小曼,并达到了凯雷领导的19亿美元。 #i;李艳红说,这是爱奇艺上市后百度人工智能的另一个里程碑。 
但事实上,小丰满的问题并不小。  
有很多外部蚂蚁,如蚂蚁金融,腾讯财经,京东数码等。没有标志性的产品,搜索流量缺乏足够的转换率,AI允许测试结果。 
最重要的是资金很饿。扩展许可证目前仅由第三方银行支付。
银行,小额贷款,保险经纪人等都做大盘,这些没钱也是不够的。  
此外,2018年5月,百度糯米影影被爱奇艺收购。 2亿美元;在2019年5月,百度计划剥离无人驾驶车辆,我们不会启动。  
 02基本磁盘很弱  
从常识开始,没有富裕的家庭会继续卖掉他们的亲戚和亲戚。 
当这种情况发生时,它必须是富裕的家庭。在这个享有盛名的名下,实际上很难。  
 1基本磁盘很弱  
百度的基本磁盘是网络营销服务,主要包括搜索广告,信息流广告和视频广告。  
 2016年第一季度到2019年,单季度在线营销的中位数增长率为5.6,复合年增长率为15.5。这种增长可以说是非常普遍的。  
为什么百度分裂成瘾?  
 2新的无现金牛  \\ n 
百度有很多新业务,但没有人能做到最好。没有人可以烧钱并赚回来。  
只需参考两个竞争产品:O2O业务,美团的O2O业务的毛利润率超过90,它是稳定地为其新业务贡献血液。 
智能硬件业务,小米的IoT毛利12,以及作为用户进入导致67个互联网业务的毛利润快速增长。  
在这种情况下,百度有一个很大的变化-off,并且有许多好处:  
表现不佳的企业停止烧钱,它也可以用来卖掉一些剩余价值。 
# ##一个质量更好的业务分拆可以连接外部资金,以便不会缺少资金。 
 Iqiyi是一个典型的例子,IPO +几轮可转换债券融资超过40亿美元;   
为其他新业务发展留下更多资金,虽然它不好,但是你不能这样做,没有钱你也做不到。  
即使很多业务被拆分,百度2019年第一季仍然亏损3.27亿元,这是自上市以来的14年中首次亏损。 
如果没有拆分,则不会读取财务报表。  
 03需要进行市场价值管理  
自百度上市以来,市场价值分阶段急剧上升,共有4波:  
从2015年到2017年,主要的商业搜索是PC时代的宠儿;   
 2009-2011,08金融海啸底部+ 11年谷歌退出市场;   
从2013年到2014年,大榭开展了移动互联网业务;   
 2018年,布局业务+无人驾驶的新阶段被拆分。  
为什么百度分裂成瘾? 
# ##前三个收益是价值创造,最后一次上涨是由于这个市场价值管理工具的分拆。 
分拆后的业务分割后,资本支出将减少,利润自然会上升,市场价值自然会上升。  
这种市场价值上涨的逻辑是非常的在短期内难以做到:  
市场价值=利润*市盈率,利润有所反弹,加上新的故事提振市场信心,促使市盈率上升,完美戴维斯双击。  
 note 
以上是短期市场看涨逻辑。 
从长远来看,陆琦的辞职宣布无人驾驶车的新故事尚未结束。今年的Q1表现跳水,股价自然会崩盘。  
从目前的情况来看,百度已经形成了一个市值管理组合框的分拆+回购+新故事。下一阶段。  
 1在网络中拆分无人驾驶车辆的逻辑完全相同。无人驾驶车辆成本很高。在短期内,利润不会被取出。百度表示报道不是真的,但李艳红在2018年表示他可能会考虑拆分。 
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 2回购不超过10亿美元的股票,这也是一种典型的市场价值管理方法,属于静态估值被低估时的价值管理;   
 3个新故事可能是主云+ AI,百度云业务已经达到中国前五,DuerOS对话AI系统代表了人工智能的概念。  
从短期来看,百度的市值可能会上升。 
但从长远来看,百度的市场价值并不乐观,所以看看它富有想象力的业务:  
云业务对规模效应非常讲究。目前,国内格局已定。在2018年下半年,IaaS + PaaS共享IDC数据:阿里巴巴云42.7绝对优势,腾讯云11.8是第二个孩子,百度云4.4排名第五;   
 AI的基础是来自硬件条目和用户活动的数据,多维,海量,实时数据。 
 2018年,中国的智能音箱出货量为2200万台,阿里1000万台,小米600万台,百度,京东均为200万台左右,DuerOS竞争形势,并没有像季报中报道的那样亮丽。  
百度的潜在业务由王子陪同,并且正处于分拆业务的老路上。
 

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